农林牧渔行业6月行业动态报告：5月母猪存栏环比略增宠食出口量转负乐竞体育- 乐竞体育官方网站- APP

2025-07-02 12:05:03

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　　5月母猪存栏环比略增，6月猪价持续震荡。猪价自24.1.17低点震荡回升，8月中旬达年内高点21.06元/kg，此后震荡回落，25年6月11日猪价为14.45元/kg，较24年年末下跌11.1%。6月20日自繁自养、外购仔猪养殖利润分别为19.4元/头、-186.8元/头。5月末我国能繁母猪存栏量4042万头，环比+0.1%。关于25年猪价走势，我们认为全年均价相对平稳运行，差异点在于优秀猪企完全成本持续优化，带来养殖利润的超预期。此外25年以来猪企产能变化节奏、行业二育情况、出栏体重等方面或受相关影响而带来超预期变化，值得重点关注。

　　投资建议：1）基于能繁母猪作用值及养殖效率的考虑，25年猪价同比或呈下行走势，年内相对平稳运行，叠加成本下行带来的利润超预期，重点关注成本边际变化显著、资金面良好的优质猪企，推荐温氏股份、牧原股份、神农集团、天康生物，关注德康农牧。2）宠物食品行业处成长过程中，优质企业市占率呈提升趋势，推荐中宠股份、乖宝宠物、佩蒂股份，关注源飞宠物。3）黄鸡价格与猪价有一定相关性，且考虑自身供给端低位，后续价格存上行可能，可关注立华股份。4）可关注养殖链后周期，包括饲料龙头海大集团，及动物疫苗相关企业，包括瑞普生物、科前生物等。

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