能化 玻璃：盘面底部特征明显 关注外围因素提振乐竞体育- 乐竞体育官方网站- APP
2025-09-09 17:47:09
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4、库存方面，上周美国商业原油库存增加，汽油库存下降而馏分油库存增加。截止8月29日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.25417亿桶，比前一周增长292万桶；商业原油库存量4.20707亿桶，比前一周增长242万桶；汽油库存总量2.18539亿桶，比前一周下降380万桶；馏分油库存量为1.15923亿桶，比前一周增长168万桶。原油库存比去年同期高0.57%；比过去五年同期低4%；汽油库存比去年同期低0.32%；比过去五年同期低2%；馏分油库存比去年同期低5.53%，比过去五年同期低13%。备受关注的美国俄克拉何马州库欣地区原油库存2422.2万桶，增长159.0万桶。过去的一周，美国石油战略储备4.0471亿桶，增加了51万桶。
5、从需求层面来看，新旧能源的变革正在从量变到质变的阶段。数据显示，电动汽车正加速渗透到中国乘用车乃至商用重卡领域，预计今年国内电动重卡的快速发展将替代15.3万桶/天的柴油需求。车用燃油需求分别占汽油消费结构的95%以上以及柴油消费结构中的75%-80%，通常来说，传统燃油车规模变化基本决定了汽、柴油消费天花板。至9月4日，山东地炼开工率周度环比增加0.5%至50.1% 。主营炼厂方面，四大主营炼厂开工率周度为85.07%，环比下跌0.04个百分点。部分炼厂小幅降低生产负荷，导致主营炼厂开工率整体小幅下降。下周，部分炼厂仍计划降负生产，预计主营开工率可能延续下跌趋势。
3、成本方面：本周EIA和API美国商业原油库存增加，汽油库存下降但馏分油库存增加，开工率稍有下滑，原油净进口量大增。当前美国原油库存同比高0.57%，比近五年同期低4%；汽油库存比近五年同期低2%；馏分油库存比近五年同期低13%。本周OPEC+将召开新一轮产量会议，并决定接下来一个月原油的增产幅度，市场普遍预计该组织将继续扩大增产规模。受此影响油价承压下行。另一方面，俄乌地缘局势悬而未决，近期乌克兰无人机再度袭击俄罗斯石油加工设施。数据显示，8月俄罗斯港口原油出口量达到340万桶/日，略高于7月的335万桶/日，但仍低于上半年的水平，其中对印度的出口量环比下降21%至130万桶/日。另一方面，美国也在加大对于伊朗的制裁力度，对于伊朗海运石油出口或造成短暂扰动。随着夏季旺季逐渐结束，全球原油市场供需压力增加。短期油价以区间震荡运行为主。
4、策略观点：本周，国际油价整体区间震荡，新加坡燃料油价格窄幅波动。从基本面看，低硫燃料油市场结构维持在当前水平，高硫燃料油市场稍有走弱。贸易商预计9月来自西方的套利船货到港量将减少，加之下游船燃需求温和，短期内对低硫燃料油市场提供一定支撑。高硫燃料油市场结构走弱，秋季炼厂检修季来临前原料需求匮乏，加之夏季结束后发电需求逐步减弱，高硫燃料油市场基本面将继续受到抑制。FU和LU价格前期受到原油带动以及消息面影响有所反弹，但本周随着油价的下跌同时转弱，短期关注成本端原油的波动。
3、成本方面：本周EIA和API美国商业原油库存增加，汽油库存下降但馏分油库存增加，开工率稍有下滑，原油净进口量大增。当前美国原油库存同比高0.57%，比近五年同期低4%；汽油库存比近五年同期低2%；馏分油库存比近五年同期低13%。本周OPEC+将召开新一轮产量会议，并决定接下来一个月原油的增产幅度，市场普遍预计该组织将继续扩大增产规模。受此影响油价承压下行。另一方面，俄乌地缘局势悬而未决，近期乌克兰再度袭击俄罗斯石油加工设施。数据显示，8月俄罗斯港口原油出口量达到340万桶/日，略高于7月的335万桶/日，但仍低于上半年的水平，其中对印度的出口量环比下降21%至130万桶/日。另一方面，美国也在加大对于伊朗的制裁力度，对于伊朗海运石油出口或造成短暂扰动。随着夏季旺季逐渐结束，全球原油市场供需压力增加。短期油价以区间震荡运行为主。
2、需求端，本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为67.47%，较上周走低5.3个百分点，较去年同期走低11.53个百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为59.78%，较上周走低4.06个百分点，较去年同期走高0.84个百分点。截至9月5日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存39天，周环比持平；半钢胎成品库存46天，周环比持平。2025年8月份我国重卡市场共计销售8.4万辆左右，环比今年7月微降1%，比上年同期的6.25万辆上涨约35%。
3、库存：截止09-05，天胶仓单16.223万吨，周环比下降16410吨。交易所总库存20.536万吨，周环比下降7027吨。截止09-05，20号胶仓单4.6569万吨，周环比增加907吨。交易所总库存5.04万吨，周环比增加1614吨。截至2025年8月31日，中国天然橡胶社会库存126.5万吨，环比下降0.6万吨，降幅0.5%。中国深色胶社会总库存为79.6万吨，环比降0.09%。中国浅色胶社会总库存为46.8万吨，环比降1.1%。
1. PX：截至9月5日，中国PX开工负荷为83.7%，较上期增加0.4%。亚洲PX开工负荷为76.5%，较上期增加0.9%。装置变化：福化集团160万吨PX装置推迟至9月初重启后，继续推迟一周左右；福佳大化一条70万吨线月检修，目前检修待定；日本INEOS 一条35万吨装置6月下旬至9月初停车检修；该工厂另一条19万吨装置预计9月中重启。OPEC+超预期增产，原油价格再度承压，PX供应恢复，下游TA检修落实当中，基本面承压，PXN周内也压缩20美元/吨附近，叠加终端需求恢复偏缓，PX价格承压，预计价格偏弱震荡。
2. PTA：本周PTA价格震荡下跌，现货周均价在4670元/吨，环比下跌2.99%。截至9月5日，PTA开工负荷为72.2%，周环比抬升1.8个百分点。台化150万吨重启、120万吨装置停车，恒力惠州1线线，国内大陆地区聚酯负荷在91.3%附近，周环比增加1个百分点。TA基差走弱，盘面价格跟随成本下跌，加工差也再度被压缩至200元/吨以下，聚酯开工小幅回升，终端开工恢复不及预期，TA库存持续磨底，随着检修落实，以及需求旺季反弹，TA基本面存改善预期。周末OPEC+超预期增产，原油价格再度承压，TA价格或跟随成本端震荡偏弱。
3. MEG：本周乙二醇外盘重心下行后小幅反弹，下周现货商谈成交至01合约升水145元/吨偏上，远月期货观望为主，买盘较为谨慎。截至9月4日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在74.12%（环比上期下降1.01%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在74.68%（环比上期下降3.06%）。9月1日，华东主港地区MEG港口库存约44.9万吨附近，环比上期下降5.1万吨。截至9.5，国内大陆地区聚酯负荷在91.3%附近，周环比增加1个百分点。EG近月基差走强，港口库存去化至历年同期低位，现货流通性偏紧，九月下旬将面临船期后置以及国庆备货的需求，预计交割周期内货源流转压力不小。10月内通辽金煤存在检修计划，河南能源永城靠近催化剂检修时限；河南能源濮阳因客观原因改造进度偏慢，10月内难以恢复重启，有效的供应回归需关注十月初卫星石化重启落地。海外装置意外停车增加，港口到港预报下滑，船期靠后，港口库存预计低位维持。乙二醇近月流动性偏紧，供应有效恢复待跟进，港口库存低位，下游需求旺季改善不及预期，乙二醇近月价格偏强。
5、总结：供应方面本周新中贾、甘肃银光、广西华谊、山东信发及宁波台塑等装置重启，导致产能利用率回升，下周包头海平面、内蒙君正、宁波镇洋等企业检修结束，因此预计整体供应量增加。需求方面，国内房地产施工企稳回升，但同比偏弱，因此后续管材和型材开工率虽然有回升预期但增量不多。综合来看，供给维持高位震荡，国内需求恢复缓慢，并且出口受印度反倾销政策影响将走弱。近期基差和月差绝对值维持相对高位，炼厂库存快速向社会转移，仓单大量增加，总库存压力较大，生产利润将逐步被压缩，随着产业套保的介入，月差会有所收窄，炼厂去库放缓，预计PVC价格震荡偏弱。